Op termijn zijn aandelen superieur

Het laatste kwartaal van 2018 was het slechtste voor aandelen in zeven jaar en was het elfde slechtste sinds 1970. Vooral december was een dramatische maand. Wat lagere groeicijfers in de wereld speelden een rol, maar de hoofdoorzaak was de opstelling van de Amerikaanse regering. De handelsruzie met China escaleerde verder, ondanks afspraken om begin 2019 nieuwe onderhandelingen te starten. Nadat de President op Twitter had gezegd mogelijk de voorzitter van de FED ging het echt mis. Beleggers struikelden over elkaar op weg naar de uitgang en kopers konden rustig achterover zitten en wachten op nog lagere koersen.

Uiteindelijk zal het gezond verstand weer de bovenhand krijgen en dat betekent dat zeker beleggers met een wat langere horizon de voorkeur aan aandelen zouden moeten geven. De grafiek laat zien dat Nederlandse aandelen op een termijn van 10 jaar doorgaans een jaarlijks rendement opleveren dat hoger is dan dat op obligaties. De jaren dertig waren een uitzondering naast de jaren 2008-2011, maar die jaren volgden op een paar geweldige jaren ervoor. De stijging in 2018 komt doordat “rampjaar” 2008 uit het 10-jaars gemiddelde verdween. De grafiek laat ook zien dat het rendement op obligaties op een lange termijn neerwaartse trend bewegen. Gezien de huidige rente niveaus zal deze trend nog wel even zo doorgaan.